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东吴证券认为美债利率走势和内需政策是关键，预计下半年A股将震荡上行。一方面，未来A股资金面的关键要看美债收益率走向。若美债收益率回落带动中美利差缩小、人民币走强，叠加国内政策预期提升或后期稳增长政策实际落地，外资将有望重回流入，为A股注入流动性，另一方面，美债利率的下行将使得国内政策空间打开，下半年刺激内需政策值得期待。